新华社北京5月13日电 《中国证券报》13日刊发著述《中资券商跃升港股IPO主力军 头部机构竞逐生态构建》。著述称，跟着硬科技海浪与“A+H”模式的久了，香港成本阛阓正履历一场深度的竞争力重构和生态构建。中资券商凭借深厚的内地产业资源和跨境工作能力，在保荐承销业务中占据了主导地位，且竞争步地呈现出“一超多强”态势。

分析东谈主士以为，跟着港股IPO列队企业数目守护高位及“A+H”上市模式久了，头部中资券商在款式储备与硬科技订价方面的上风将握续扩大，行业逼近度有望进一步进步。中资券商的中枢竞争力已跳动单纯的执照与通谈比拼，转向深耕产业工作生态构建、硬科技金钱人人估值订价的专科能力。

中资券商成主力军

Wind数据自满，死心5月12日，本年以来中金公司以22家港股IPO的保荐数目络续断层式最初，紧紧占据榜首。在募资领域方面，中金公司相通展现出深广的承销大款式能力，其在牧原股份（募资120.99亿港元）、澜起科技、壁仞科技等多个百亿级及准百亿级款式中均担任保荐机构。

2026年一季度，中金公司的保荐领域已达261.39亿港元。揣测二季度于今的数据，其本年以来累计保荐募资总数已高达366.65亿港元，阛阓份额达23.74%。这意味着，本年以来，港股阛阓近四分之一的IPO募资额由中金公司包揽。

紧随自后的第二梯队竞争犀利。华泰金控以13家的保荐数目位列第二，募资领域达146.35亿港元，体现出较强的大款式承揽能力。中信证券（香港）以12家的保荐数目暂列第三，天然派别上与华泰金控接近，但在部分超大型款式的保荐参与情况上仍有追逐空间。

部分机构在特定大型IPO中的深度介入助推了其名次的进步。广发证券和中信建投外洋凭借在胜宏科技（募资超230亿港元）等要害款式中的深度参与，名次马上进步。中信建投外洋也凭借在该款式中的参与，得回了可不雅的承销份额。

从2025年保荐承销情况来看，中证协数据自满，中资券商已基本掩盖扫数香港阛阓IPO款式，阛阓呈现出面部高度逼近的特征。2025年，有港股保荐款式产出的中资券商系投行共18家，其中保荐款式5个以上的共6家，中金公司、中信证券（香港）及华泰金控三家机构的保荐款式数目永别为42个、33个、22个，远超其他中资券商。需要驻防的是，外资投行在港股IPO保荐阛阓的份额呈现安稳收缩的趋势。摩根士丹利、高盛、瑞银等外洋有名投行虽仍处于头部行列，但阛阓影响力已澄澈减轻。

“面前的保荐步地已不再单纯比拼单点冲破，而是检察券商款式储备池的深度。”券商东谈主士以为，跟着港股IPO列队企业数目守护在300家以上的高位水平，以及“A+H”上市模式成为越来越多内地龙头企业的标配，那些与内地A股阛阓有深度联动、领有充足的专精特新及硬科技企业储备的头部中资券商，其上风将进一步扩大。

优质主张受投资者追捧

频年来，跟着AI宗旨带动阛阓情谊攀升，优质主张受投资者追捧，外资加速布局中国金钱，港股IPO阛阓井喷。

中证协数据自满，2025年全年，港股IPO募资领域达2858亿港元，居人人新股融资阛阓榜首，同比增长225%，远超人人新股融资额41%的同比增幅；全年总共119只新股上市，BET365体育官方网站同比增长68%。从募资结构来看，头部效应显耀，2025年港股阛阓出生8家百亿港元级融资企业，总共募资1424.69亿港元，占全年募资总数的49.85%。其中，宁德时期以410.06亿港元募资额居首，排人人新股募资额第二位；紫金黄金外洋、三一重工、赛力斯募资金额永别位列人人第四、第八、第九位。港交所新股占据2025年人人十大新股榜单四席。

（贵寓图片。新华社发）

港股IPO阛阓呈现显然的中资企业主导特征，A股公司赴港上市与科技类款式成为阛阓干线。中证协数据自满，2025年，A股公司赴港上市进度澄澈加速，全年19家A股公司完成“A+H”两地上市，累计募资额卓著1400亿港元，占港股全年IPO募资总数的近50%。平均首发H股较A股折价率为32.11%，A+H公司的港股折价水公谈在渐渐收窄。

业内东谈主士瞻望，2026年香港阛阓或照旧中资企业上市融资的主要采选。中证协数据自满，死心2026年一季度末，港股阛阓已递交并收效的A1（上市肯求）已超450单。其中，GPU、大模子及半导体等硬科技热点板块款式供给高涨，壁仞科技、MiniMax-W、智谱等新兴行业龙头依据特专科技公司适用的第18C章律例肯求上市并已于2026岁首连接完成刊行。此外，中际旭创、立讯精密、昆仑芯、汇川时间、华勤时间等瞻望将在2026年完成上市。

从业务出海到生态构建

濒临2026年港股阛阓毅然到来的IPO海浪，中资券商并未停留在过往的得益单上。从各家券商在2025年年报及近期策略计较中清晰的信息来看，头部机构已将2026年的策略目的从单纯的业务出海升级为生态构建，奋发通过全链条工作锁定优质金钱。

中信证券ETF策略与主题量化分析师张强以为，港股IPO刊行的高热度具有延续性，且款式呈现大市值化、A+H股上市澄澈增加的特色，已从销耗、医药转向AI、高端装备等科技制造板块。这标明，投行的中枢竞争力正转向对“硬科技”领域的估值订价能力。

部分处于追逐位置的券商也在通过相反化策略霸占细分赛谈。举例，华泰金控近期在半导体领域的布局颇为积极。港交所信息自满，专注于半导体封测时间的芯德半导体已向港交所递表，而华泰金控担任了这次上市的独家保荐东谈主。这反应出部分中资券商正在试图通过深耕半导体、生物医药等特定产业链，建立垂直领域的护城河，以此在犀利的保荐排位赛中结束解围。

同期，各家券商对旗下境外平台的相沿力度也在加大。中国证券报记者梳理多家券商年报发现，各大证券公司均在强调对香港子公司的成本补充和业务协同，通过内地与香港团队“一体化”的功课款式，提高A股公司赴港上市的过会与刊行成果。这种“一个客户、两地工作”的深度绑定模式，已成为中资券商在与外洋大行竞争中的专有上风。

值得热心的是，上市肯求激增的布景下，香港证监会及联交所监管趋严。2026年1月3日，香港证监会对署名保荐东谈主资源分派竖立监管率领，条款如已指派任何主要东谈主员同期监督六宗或以上活跃上市委聘款式的保荐东谈主，会被视为零落充足或合适的资源实行保荐东谈主使命，必须向香港证监会提供可行的雠校及资源策画，并建议负遭殃的资源搞定决策。

业内东谈主士以为，在业务快速彭胀的同期，怎么保握执业质料、进步人人竞争力，已成为中资券商将来发展必须濒临的伏击课题365投注app官方版，中资券商需要通过专科化、体系化能力确立及资源搞定能力的进步来应答严峻复杂的挑战。（完）