智通财经APP获悉，发布研报称，跟着大模子从Chatbot向Agent演进，狡计负载要点正发生偏移。Agent不仅需要GPU进行模子推理，更依赖高性能CPU处理复杂逻辑编排、器具调用与内存处置。陪同Agent数目、任务复杂度与Token破钞指数级增长，CPU产业已干涉新一轮景气周期，Intel、AMD办事器CPU库存趋紧、交期延长，并于2026年以来合手续鼓动加价。

国金证券主要不雅点如下：

Agent对CPU刚性需求，CPU重回中枢性位

跟着大模子从Chatbot向Agent演进，狡计负载要点正发生偏移。Agent不仅需要GPU进行模子推理，更依赖高性能CPU处理复杂逻辑编排、器具调用与内存处置。国金证券以为，Agent对CPU的刚性需求主要来自三方面：1)Multi-Agent架构带来的OS调节压力，以及沙盒环境创建、调节与殉难对CPU算力的合手续破钞；2)长凹凸文场景下KV Cache卸载对CPU内存与带宽建议更高条目；3)高并发器具调用带来的大量CPU算力破钞。Intel论文显现，多数Agent责任负载中，CPU耗时占端到端蔓延比例可达40%-90%。

国金证券以为，陪同Agent数目、任务复杂度与Token破钞指数级增长，CPU产业已干涉新一轮景气周期，Intel、AMD办事器CPU库存趋紧、交期延长，并于2026年以来合手续鼓动加价。

CPU TAM扩容，CPU/GPU部署比例抬升

1)TAM来看，AMD与Arm均大幅上修办事器CPU阛阓空间，BET365体育官方网站瞻望2030年环球办事器CPU TAM将朝上1000亿好意思元。笔据AMD，CPU需求可分为通用狡计CPU、AI头节点CPU以及Agentic AI CPU三部分，其中智能体AI有关需求是最大的增量开始。

2)配比来看，AI数据中心CPU/GPU部署比例正从传统HGX时间的1:4、1:8，冉冉向1:2、1:1以至更高演进。以NVIDIA为例，GB300 NVL72已竣事72颗GPU搭配36颗Grace CPU的1:2配比，Vera Rubin进一步通过外挂独处Vera CPU机柜，使举座CPU配比不绝抬升。

通盘CPU架构均受益，ARM中期变化更显耀

1)ARM架构低功耗、高中枢密度的特质更契合Agent责任负载。比较x86，ARM在高并发、低功耗场景下具备更优能效比与彭胀才智，尤其稳当海量API调用、KV Cache调节等轻狡计、高并发任务。

2)ARM灵通授权生态亦高度契合云厂商自主构建AI基础现象的需求，现时AWS Graviton、NVIDIA Grace、微软Cobalt等有蓄意均已加快落地。ARM在FY26Q4事迹会上瞻望，到2030年按CPU类型分歧的最大阛阓份额将属于Arm架构。

Agentic AI起始CPU重构，环球厂商开启新一轮架构升级

1)外洋方面，Intel、AMD、Arm、NVIDIA等均围绕高中枢密度、异构协同与能效优化张开新一轮居品迭代，CPU竞争正从单纯性能竞争迈向系统级算效竞争。

2)国内方面，海光、飞扬、龙芯、华为海念念、熠知电子等厂商在x86、ARM与自主指示集标的合手续打破，中枢数、线程数、内存带宽与生态才智快速进步。陪同Agentic AI带来的CPU需求爆发，以及自主可控趋势真切，国产CPU有望迎来限制化替代与产业地位重估。

风险请示

行业竞争加重的风险；时候研发过程不足预期的风险；特定行业下流本钱开支周期性波动的风险。