智通财经APP获悉，中银海外发布研报称，现时食物饮料行业的基金举座持仓已处于历史较低分位，板块资格前期无间诊治后，已参加底部区间。从季报功绩来看，1Q26白酒降幅收窄，民众品功绩触底收复，部分子行业龙头企业推崇强盛。板块中长久建立性价比突显。提议关心两个标的：高分成且功绩稳固的龙头个股以及可享受品类红利、渠说念结构变革红利及可享受下千里阛阓东说念主口红利的规划标的。

中银海外主要不雅点如下：

1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%

若以一皆重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%。食物饮料板块举座持仓派别减少显豁。从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股。现时食物饮料行业基金持仓降至历史低位区间。

1Q26基金重仓食物饮料比例环比回落，从基金重仓标的看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股

（1）字据该行测算，1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%，环比-1.36pct，同比-2.15pct。其中基金重仓白酒股票市值占比2.23%，环比-0.71%，同比-1.86%；基金重仓白酒之外其他板块股票市值占比0.44%，环比-0.63%，同比-0.28%。（2）若以一皆重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%，环比-3.40pct，同比-5.30pct。其中，白酒重仓股的市值占比为4.83%，环比-1.88pct，同比-4.58pct；白酒之外其他板块市值占比为0.95%，亚博体育中国官网注册登录环比-1.48pct，同比-0.70pct。（3）从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股，位列第4名。

从重仓派别来看，1Q26板块举座重仓派别显豁减少

（1）从基金重仓派别来看，1Q26统共白酒品牌的持仓派别均环比减少，全行业共计减少4143家，高端一线白酒中，茅台、五粮液、老窖、洋河、古井持仓派别环比永别减少292、623、614、807、318、446家。中小市值白酒持仓派别基本减少至个位数。非白酒板块方面，各公司持仓派别相通基本呈现环比减少态势，板块共计减少10448家。（2）从重仓市值名次来看，头部白酒持仓保持厚实，BET365体育官方网站民众品中的安井食物1Q26参加重仓市值前十大股（13-8），东鹏饮料1Q26退出重仓市值前十大股（6-14）。

从全仓仓位来看，统共基金中食物饮料的仓位已降至2015年水平隔壁，举座处于历史较低分位数。字据该行的测算，历史低点出咫尺2015年第一季度，其时食物饮料板块全仓仓位约为2.3%，其中白酒板块约为0.6%。2026年第一季度，食物饮料板块全仓仓位约为3.7%，其中白酒约为2.9%，民众品约为0.9%。从历史分位数来看，食物饮料全仓仓位处于12.6%的分位数水平，白酒历史分位数为21.4%。

投资提议

（1）在经济结构转型的大布景下，部分传统破钞行业面对短期阵痛，不再享受量、价两头抬升的红利，板块功绩无间磨底。2025年食物饮料板块营收、归母净利增速永别为-7.4%、-18.3%，1Q26增速永别为+3.6%、+3.6%。从不同子板块季度功绩来看，白酒板块仍在无间剧烈出清，但1Q26受益春节提振，降幅收窄。民众品先行于白酒已矣功绩开荒，且民众品龙头来源于行业走出诊治，展现出一定的计较韧性。近两年，食物饮料行业资格了破钞场景调遣、渠说念结构重构、住户破钞俗例变化等变量后，板块功绩演绎出下行、触底、收复的节拍。2026年行业面对全面低基数，在功绩底、持仓底的布景下，磋商到机构有再行建立需求，板块有望迎来估值及功绩的开荒或回转。（2）投资提议方面，提议关心两个标的：一是高分成且功绩稳固的龙头个股。本轮诊治期，龙头企业阛阓份额无间训诲，马太效应显豁。在竞争神志厚实且现款流充裕的布景下，龙头企业训诲分成率，彰显出一定的计较韧性及红利财富属性。提议关心贵州茅台、伊利股份、海天味业、颐海海外。第二，在行业未呈现贝塔趋势之前，主理结构性投资契机。爱重可享受品类红利、渠说念结构变革红利及可享受下千里阛阓东说念主口红利的规划标的。提议关快慰井食物、中炬高新、新乳业、盐津铺子、燕京啤酒等标的。

评级面对的主要风险

需求复苏不足预期365投注app官方版，原材料价钱波动，阛阓竞争加重，食物安全事件。